周四沪深股指早盘强势不改，继续向上拓展空间，上证指数盘中最高摸至3221.07点，开始回补去年6月10日所形成的近百点向下跳空缺口。但股指尾盘快速回落，表明市场面临一定的获利回吐压力。笔者认为，目前指数仍保持在上升通道内运行，短期回调难改中期向上趋势。上证指数在近期完全回补3215－3312点缺口的概率很大，但经过连续上涨后，该缺口上方的岛型区域有较强阻力。

　　近期指数强势特征明显，基本上维持连续上涨3－5个交易日、调整1-2个交易日的节奏，且调整通常在尾盘较短的时间内完成。这是典型的牛市强势调整特征。去年6月10日，上证指数在3321点附近向下跳空，留下了近百点的真空区域。从其它主要指数来看，沪深300、中小板指数、深成指、深综指等都已经先后完成了对该缺口的回补，可以认为，上证指数在近期完全回补该缺口的概率极大。

　　不过，上证指数在完全回补3215-3312点缺口之后，将在3312点上方遭遇岛型区域的较大压力。该岛型区域在去年4－6月间堆积了大量历史筹码，去年年中相当多的“抄底”资金沉淀于此，将形成巨大的套牢盘。从工商银行等大盘权重股近期的走势来看，也正好是上攻到与指数岛型缺口相对应的历史密集成交区域后出现主动回调，因此，后市仍需进行充分的震荡换手，方能有效化解历史筹码压力。

　　同时，从近期对指数贡献最大的银行和地产等权重板块来看，后期也面临货币政策收紧预期的隐忧。如果银行和地产两大权重板块受压开始走弱，其他中小盘股票的上涨或将难以持续。从周四股指调整的动力来看，主要来自中小盘股票，并非主流机构资金大举离场。而股指尾盘的快速回落，从大形态上来看，属于突破上周小型平台之后的回抽确认和技术性调整，不会改变中期上行趋势。短期技术性调整之后股指有望重拾升势，向3312点一线发起攻击。

　　同时，近期公布的一系列宏观经济数据普遍超出此前市场预期，预计二季度上市公司业绩将快速回升，业绩预期触底回升的拐点已经出现，且这一趋势有望在下半年得以持续。8月上旬之前，市场有望出现一波业绩超预期的中报行情。

　　近期市场放量节节走高，成交量不断创出今年以来天量水平，虽然盘中震荡不时出现，但整体盘升格局尚未发生变化，目前沪指距离3312点的缺口仅有不到百点的距离，股指继续承接这种涨势，有回补去年六月初缺口的可能。另一方面，近期市场量能堆积较大，如果市场就此展开调整，此区域的量能将对未来大盘运行形成不利的影响，因此短线大盘的走势就显得十分重要。目前短期KDJ指标已死叉向下，显示市场仍有反复震荡的可能。